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管理员     2016-09-20 11:11:18

互联网金融资产交易平台不是你想象的那样


今年以来,资产证券化领域屡掀热潮,P2P网贷平台也开始探索将线下交易资源转化成适合线上交易的类证券化产品。
 
在网贷监管、借款限额等一系列严苛的规定下,不管是互联网巨头还是网贷小平台,都使出浑身解数,要么转型,要么采取各种“手段”规避政策监管风险。
 
P2P网贷平台圈地金融交易所
 
由于余额限制难以突破,如今的P2P网贷平台瞄准了金融交易所。据每日金融记者了解,自国内首家金融资产交易所——北金所成立以来,天津、重庆、四川、广东、浙江、湖北等地纷纷成立金融资产交易所。
 
今年7月,由百度发起并设立的西安百金互联网金融资产交易中心宣布开业,百度并非第一家布局金融资产类交易所的行业巨头。此前,中国平安也多次布局金融资产交易,中国平安控股西双版纳金融资产商品交易所,旗下陆金所也拥有前海金融资产交易所。更早时候,阿里巴巴旗下的蚂蚁金服也在浙江发起成立互联网金融资产交易中心,并获浙江省政府批准。
 
除了大公司外,不少互金平台也开始涉足交易所业务。京北集团在8月初宣布成立大连京北互联网金融资产交易中心。另外,互金平台金投手也与南京金融交易中心正式达成战略合作关系。
 
对这种不管阿里巴巴、陆金所、百度等大公司,还是网贷小平台都积极布局金融交易所的现象,一位网贷平台负责人直言不讳的对每日金融表示,为了规避借款限额规定,他们也是不得已与金融交易所合作。
 
金融交易所面临的法律风险
 
不过,有业内人士透露,监管层已经注意到网贷平台布局交易所模式,十分担心风险释放,是否合规仍存疑。
 
早在2011年和2012年,国务院办公厅就专门发布了《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(俗称37号文),《关于清理整顿各类交易所切实防范金融风险的决定》(俗称38号文)。在两份文件中确实没有对交易所单笔交易的上限进行限制。而且交易所属于地方批准,相对容易获批。所以,和交易所合作模式成为P2P网贷平台转移中的一条道路。
 
但我们需要提醒诸位,交易所也有六不准:
1. 不得将任何权益拆分为均等份额公开发行,
2. 不得采取集中交易方式进行交易,
3. 不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易,
4. 权益持有人累计不超过200人,
5. 不得以集中交易方式进行标准化合约交易,
6. 未经国务院相关金融管理部门批准,不得设立从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所,其他任何交易场所也不得从事保险、信贷、黄金等金融产品交易。
 
从第六项我们可以看出,国家层面还是把金融产品交易所的审批权放到了国务院,地方性交易所不得从事信贷等金融产品交易。
 
每日金融智库成员、四川盛豪律师事务所高级合伙人刘晓雪律师表示,目前金融类资产交易场所的风险主要有两类:一是法律法规空白地带风险,二是业务实际操作的风险。法律法规方面,由于国家并未出台全国统一的监管规定,基本上属于各地方政府各自实施的状态,因此各地方政府放权和监管的界限还暂时不明确,哪些交易是允许的、哪些是明令禁止的,需要进一步明确规定,而不仅仅局限于负面清单。另外,由于各地纷纷上马金融资产类交易场所,难以避免市场主体进行恶性竞争或者打法律擦边球的方式进行违规交易,这一点将是地方交易所上马后,主管部门根据市场行为不断发现而需调整规控的。
 
监管层重拳清理P2P“交易所“
 
在8月24日银监会出台的网贷监管细则中对借款额度提出限制,该规定对于多数从事供应链金融或者大标的网贷机构造成较大影响。银监会相关负责人表示,在《暂行办法》中,之所以设计这项规定,是为了防止出现中介平台将多个债权打包,形成资金池,跨界混业经营等行为,从而造成的风险。
 
而禁止向借款用途为投资股票、场外配资、期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的融资提供信息中介服务,旨在让P2P平台回归本源,去撮合、满足那些小额、分散的、实体经济层面的融资需求。避免投资者资金通过平台流向高风险领域,这并不符合投资者适当性要求。
 
其实,早在2016年上半年,针对上述类资产证券化业务,证监会就曾专门出台过相关规定,而此次《暂行办法》的下发也是联合四部委集体意见,体现的不仅是证监会或银监会一个层面的决策,类资产证券化债权转让模式被划入负面清单正是为了避免P2P沦为类资产证券化的通道和工具。
 
每日金融智库认为,P2P网贷在暂行办法下发后,已然获得合法身份,建议不要轻易改变信息撮合的本质,如果从事金融项目,可以采取持牌或者与持牌机构合作的方式。当然,合作不能直接捆绑销售等,需要不同主体开展不同业务板块。主管部门禁止网贷机构开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。这让P2P平台的上述擦边球业务就此将画上休止符。

 


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